专题：中信建投期货2026年半年报
来源：中信建投期货
作者姓名：邓昊然 期货投资询问 从业证书号：Z0023357
2026年上半年 ，生猪市场持续走弱 ，尽管其间略有反弹，但无法扭转行业持续亏损的局面 。
在这种局面下，养殖行业的产能去化进程并不能称作激烈 ，反而显得缓慢 。尽管官方能繁母猪数量持续下降 ，但机构检测的仔猪出生数量依旧维持高位，这也意味着中期的供应压力仍是一段时间内需要面对的现实。
亏损驱动产能去化 ，产能去化带来产量下降 ，产量下降对应费用 上升 。这本是一条逻辑正确、长期经验证实的产业产能波动路径，但却在本轮猪价波动中表现得不那么顺畅 。这里的每一条逻辑都仍然存在 ，但在产业结构变化 、产能向集团企业集中的当下 ，个体的“逆周期”平滑了行业周期。
但我们始终相信，猪价的波动内置于其极高的供应弹性 ，无论市场如何平稳 ，都不能大意面对，正所谓“却是平流无石处 ，时时闻说有沉沦 ”。
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【建投半年报】生猪：过尽千帆皆不是 ，斜晖脉脉水悠悠
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